Дебиторы Те, кто должен уплатить по выставленным предприятием счетам в течение 12 месяцев (клиенты, покупатели, потребители). К дебиторам относятся, например, покупатели, приобретающие товары в кредит. Дебиторов представляют собой элемент текущих активов.

Кредиторы Предприятие осуществляет также приобретение в кредит товаров, услуг и т.п. Поставщики товаров и услуг, которые выставляют счета предприятию, являются ее кредиторами и классифицируются как текущие обязательства.

Краткосрочные кредиторы По сути, это всего лишь иное название текущих обязательств.

Запасы Любые активы, которыми обладает предприятие для производства, перепродажи в качестве поставщика и которые используются в повседневной деятельности; являются элементом текущих активов.

Текущая задолженность Если задолженность, например арендная плата, известна, но еще не оплачена,то она называется текущей задолженностью; представляет собой другой вид кредитов и также является текущим обязательством.

Долгосрочные кредиторы Этот термин означает долгосрочные обязательства и не относится к оборотному капиталу.

Ликвидность подразумевает способность текущих активов трансформироваться в денежные средства, которые, в свою очередь, обладают абсолютной ликвидностью. Чем быстрее тот или иной вид актива можно обратить в денежные средства, тем он более ликвиден.

Осознанному управлению циклом ОК способствует набор финансовых коэффициентов, отражающих эффективность управления оборотным капиталом, а именно:

• оборачиваемость дебиторской задолженности

• оборачиваемость кредиторской задолженности

• оборачиваемость запасов

Об этих показателях речь пойдет в Блоке 5, посвященном финансовому анализу. Отметим, однако, что они являются полезным инструментом анализа и управления циклом оборотного капитала. Два следующих относительных показателя, а именно показатели ликвидности и платежеспособности, позволяют сделать некоторые выводы относительно способности предприятия продолжать свою деятельность.

Показатель платежеспособности по существу помогает получить ответ на следующий вопрос: «Имеет ли предприятие достаточное количество текущих (оборотных) активов для того, чтобы продолжить деятельность в том случае, если ему придется оплатить свои текущие обязательства?» Большое количество текущих активов в целом явление положительное, но если они состоят в основном из запасов, а денежных средств и дебиторов, которые готовы немедленно расплатиться с предприятием, немного, то предприятие может оказаться в серьезной опасности. Данную ситуацию характеризует так называемый показатель ликвидности, равный отношению ликвидных текущих активов (т.е. денежных средств и дебиторов) к текущим обязательствам. Аналогично показателю платежеспособности он должен иметь некое оптимальное для предприятия значение. Подробно данные показатели рассмотрены в Блоке 5.

Операционный цикл

Выше было вкратце упомянуто понятие операционного цикла, которое заслуживает более пристального внимания. Процесс. инвестирования денежных средств в постоянные и текущие активы и превращение последних в процессе деятельности вновь в денежные средства для реинвестирования и обязательного «вознаграждения» инвесторов, известен, как «цикл движения денежных средств». Вообще, существуют два цикла: более продолжительный цикл капитальных операций, характеризуемый сравнительно редкими, но крупномасштабными операциями, и значительно более короткий цикл обращения денежных средств, характеризуемый большим количеством сравнительно мелких, но часто совершаемых операций, учитывать и контролировать которые значительно труднее. Легко видеть, что запасы сырья, материалов, готовой продукции и изделий, находящихся в процессе производства, оцениваются через затраты. Получаемая в результате продажи готовой продукции выручка означает получение (немедленно или с отсрочкой) денежных средств. Разность между выручкой от реализации и затратами, как известно, представляет собой прибыль.

Максимизация отношения получаемых в результате денежных средств к величине инвестированных денежных средств является главной целью коммерческих предприятий. Существует три основных способа достижения этой цели.

Первый способ представляет собой простое увеличение разности между выручкой и затратами в результате сокращения затрат и повышения цен на готовую продукцию. Однако применять этот способ следует с осторожностью, поскольку сокращение затрат может привести к снижению качества до недопустимо низкого уровня или ослаблению контроля за осуществляемой деятельностью.

Слишком высокие цены могут отрицательно сказаться на втором способе максимизации генерации денежных средств, заключающемся в ускорении цикла движения денежных средств.

Следует заметить, что, чем быстрее сырьевые материалы превращаются в готовые изделия и затем в денежные средства, тем больший результат можно получить за одно и то же время из одной и той же начальной суммы денежных средств. Крупные предприятия розничной торговли могут работать без оборотного капитала, поскольку они могут закупать товары в кредит и при хорошо налаженном контроле за запасами способны продавать товары и получать выручку до того, как они должны будут рассчитаться с поставщиками. Часто бывает целесообразным увеличить затраты и снизить цены для того, чтобы сократить продолжительность торгового цикла. Один из способов достижения этого – предоставление скидок за быструю покупку.